小芬剛?cè)胧胁痪?，在朋友的介紹下開始買賣分級基金。但她并不了解分級基金的產(chǎn)品特征，認(rèn)為分級A、分級B和市場上的股票沒什么不同，對分級基金下折及蘊(yùn)含的風(fēng)險更是一無所知。

 

　　某日，小芬發(fā)現(xiàn)某分級基金B(yǎng)份額跌停，她看好后市，希望借此機(jī)會博一輪反彈，以0.427元的交易價格買入10000份這只分級B，成本是4270元。買入后這只分級B即發(fā)生下折，下折基準(zhǔn)日當(dāng)日這只分級B凈值為0.179元，小芬持有分級B的賬戶資金也縮水為1790元(0.179元×10000份)。

 

　　分級基金是較為復(fù)雜的投資產(chǎn)品，投資者要吸取小芬的教訓(xùn)，認(rèn)真了解投資產(chǎn)品的情況，注意投資風(fēng)險。

 

　　所謂分級基金是指在基金資產(chǎn)合并運作的前提下，通過對基金資產(chǎn)及收益分配的不同安排，形成風(fēng)險收益特征有一定差異的基金份額的基金品種。每只分級基金由分級A和分級B組成，分級A一般可以為投資者提供相對穩(wěn)健的收益；分級B通過向分級A融資增加杠桿，可簡單理解為向分級A借錢投資，因此分級B的收益和虧損都可能被放大，需要承擔(dān)更高的風(fēng)險。

 

　　為了維護(hù)分級A和分級B之間的杠桿比例，當(dāng)分級B參考凈值觸及約定下折閾值時，分級基金會發(fā)生下折。分級B作為基金份額，有它自身的凈值；同時它也可以在市場上進(jìn)行交易，所以也有交易價格。

 

　　在市場急跌的情況下，分級B的凈值和交易價格一般均會下跌，但由于跌停板的存在，分級B交易價格的下跌往往追不上凈值的下跌，這就使得它的交易價格高于凈值。由于下折處理的規(guī)則是使用分級B的凈值而不是交易價格計算份額，會發(fā)生賬面價值“縮水”的現(xiàn)象，個別情況下甚至可能出現(xiàn)一下?lián)p失百分之八九十的情況。

 

　　例如，小芬持有另一只分級B1000份，凈值為0.25元，交易價格為0.3元，則下折后的持倉市值為1000份×0.25元=250元。同時，由于每份分級B的凈值調(diào)整回1元，則持有份額相應(yīng)調(diào)整為250份。

 

　　分級B下折時損失的那部分價值并沒有消失，而是被賣出分級B的前手投資者賺取了。原理就是分級B下折后交易價格要降至和凈值相等，但是下折前夕交易價格仍高于凈值，投資者此時買入分級B，就相當(dāng)于在日常生活中用高價買了一件快速貶值的商品，從而承受了損失。

 

　　分級基金臨近下折時，基金管理公司會通過媒體或公司網(wǎng)站等刊登可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險提示，提示投資者充分注意下折可能帶來的風(fēng)險。分級基金觸發(fā)下折時，基金管理公司會通過媒體或公司網(wǎng)站等刊登基金不定期份額折算公告。投資者應(yīng)主動關(guān)注上述公告，避免投資于臨近下折的分級基金。

 

　　此外，對于目前在深圳證券交易所[微博]上市交易的分級B，其在下折基準(zhǔn)日證券簡稱前將冠以“*”標(biāo)識，投資者應(yīng)避免投資于帶“*”標(biāo)識的分級B。